1903年的皇仁書院校舍 [放大]

學生除遊行示威外，還發起抵制日貨的行動。當時皇仁書院學生秘密組織了「愛國團」，以振興國貨為宗旨，罷買日貨。此外，又有學生將家裡的日貨搬到位於中環擺花街、荷里活道鄰近的中環警署當眾燒毀，以宣泄不滿。

「五四新文化運動」對當時香港的文化教育界有深遠的影響。香港學生受到國內學生的愛國行為影響，對於國家民族的觀念進一步加強，而國語運動亦在學校及社會普遍推行起來；白話文學亦開始受人注意，逐漸打破當時香港教育界讀經復古的守舊風氣。